Conectează-te cu noi

Afaceri

Piața belgiană de fuziuni și achiziții se micșorează pentru al doilea an consecutiv

ACȚIUNE:

Publicat

on

Rezultatele M&A Monitor 2024 arată că piața mondială a fuziunilor și achizițiilor a scăzut în 2023, iar această tendință a fost observată și în Belgia. Nu numai că au fost mai puține tranzacții, dar prețul mediu al tranzacției a scăzut ușor pe toate segmentele de dimensiune.

Principalele cauze ale acestui fapt au fost creșterea ratelor dobânzilor, schimbările macroeconomice și instabilitatea geopolitică. În mod remarcabil însă, proporția tranzacțiilor externe a rămas stabilă. Aproape 75% spun că procesul de tranzacție a devenit progresiv mai lent, acum durând peste șase luni în medie. În cele din urmă, ESG a devenit mai important în politicile de investiții, iar companiile caută din ce în ce mai mult la analiza datelor pentru a ajuta procesul de luare a deciziilor.

Acestea sunt cele mai importante concluzii ale Cea de-a 11-a ediție a Monitorului M&A, un sondaj anual asupra a 138 de specialiști belgieni în fuziuni și achiziții, inclusiv consilieri de finanțare corporativă, investitori de capital privat, consilieri strategici, bancheri și avocați, care împreună reprezintă toate sectoarele și dimensiunile tranzacțiilor. Studiul explorează experiențele lor cu privire la tranzacțiile în care au fost implicați în 2023, precum și așteptările lor pentru 2024. 

Monitorul M&A a fost realizat de Profesorul Mathieu Luypaert și cercetătorii Sarah Muller și Tom Floru de la Centrul pentru Fuziuni, Achiziții și Cumpărări de la Vlerick Business School, în colaborare cu BDO, Bank Van Breda, Van Olmen & Wynant și Wallonie Entreprendre. O tendință de scădere a pieței de achiziții persistă în comparație cu anul record din 2021, când aproape 6 miliarde de dolari au fost cheltuiți pentru preluări pe tot globul, 2023 – ca și 2022 – a fost martorul unui declin semnificativ.

Volumul total al tranzacțiilor în 2023 a fost de aproximativ 3 miliarde de dolari, ceea ce este aproximativ același cu cel în urmă cu aproximativ un deceniu. Acest declin la nivel mondial s-a reflectat și pe piața belgiană de fuziuni și achiziții. Două treimi dintre respondenți au înregistrat o scădere a numărului de tranzacții în 2023, 45% înregistrând o scădere de peste 10%. Tendința de scădere a fost cea mai vizibilă în tranzacțiile mari (> 50 milioane EUR) și tranzacțiile finanțate prin capital privat.

Dar tranzacțiile mici (< 5 milioane EUR) s-au dovedit vulnerabile și la creșterea ratelor dobânzilor, a schimbărilor macroeconomice și a instabilității geopolitice în 2023. 46% din acel segment au înregistrat o scădere, față de 33% în 2022. Proporția țintelor externe achiziționate a rămas surprinzător de stabil (32% din volumul total al tranzacțiilor), ceea ce înseamnă că riscurile externe în creștere nu au depășit avantajele tranzacțiilor internaționale. Oportunitățile pe piețele cu performanțe mai bune sunt potențial o modalitate pentru investitori de a-și diversifica portofoliile. 

publicitate

Alexi Vangerven, partener la BDO Belgium: "În 2023, am văzut într-adevăr mai multă prudență pe piața de achiziții. Acest lucru nu a afectat doar numărul de tranzacții, ci și procesele din spatele lor. Cifrele recente arată o cerere în creștere pentru sprijin profesional. În 2024, vedem multe companii jucând din nou din urmă – există încă o dată mult entuziasm pentru investiții și fondurile necesare sunt disponibile. Afacerile cu o poziție puternică în lanțul valoric sunt cele mai căutate. Rezultatele studiului confirmă, de asemenea, această creștere: 81% anticipează că nu va mai scădea în 2024, iar în segmentul de tranzacții mari, nu mai puțin de 75% se așteaptă să încheie semnificativ mai multe tranzacții. "

De asemenea, evaluările au scăzut ușor pe toate segmentele de dimensiune, o medie de 6.4 ori mai mare decât evaluarea EBITDA (adică fluxul de numerar operațional) a fost plătită pentru preluarea unei afaceri în 2023. Aceasta a fost puțin mai mică decât în ​​anul record 2022 (de 6.7 ori). Această scădere a fost vizibilă în toate segmentele de tranzacții, cu excepția tranzacțiilor mai mici (< 5 milioane EUR), pentru care multiplii au rămas remarcabil de stabili în ultimii patru ani. Ofertele de peste 100 milioane EUR au înregistrat de fapt o creștere în 2023: în medie, de 10.2 ori a fost plătită evaluarea EBITDA, comparativ cu 9.1 în 2022. 

Cei mai mari multipli îi găsim în continuare în tehnologie (9.2) și farma (8.9), deși valorile au scăzut ușor. Comerțul cu amănuntul, logistica și construcțiile susțin lista, cu un multiplu mediu de 5. Dominic Dhaene, expert în transport și succesiune la Bank Van Breda: "Perioada „limita cerului” s-a încheiat, atât cumpărătorii, cât și vânzătorii ajustându-și așteptările. În timp ce costurile în creștere ale finanțării datoriei au avut un impact negativ asupra evaluării, multiplii au rămas aceleași pentru o țintă decentă. Și pentru o țintă cu un EBITDA stabil sau în creștere, companiile pot găsi în continuare finanțare de preluare. Studiul a arătat că, pentru a finanța o achiziție în 2023, ar putea fi împrumutat de aproximativ 3.2 ori EBITDA la o rată medie a dobânzii de 4.7%. "

Aproape 3 din 4 respondenți spun că timpul mediu pentru a ajunge la o înțelegere în 2023 a fost mai mare de 6 luni (față de 53% în 2021 și 60% în 2022).Luc Wynant, partener la Van Olmen & Wynant"Din activitățile noastre în domeniul dreptului corporativ, am observat o creștere semnificativă a duratei de încheiere a tranzacțiilor în Belgia. Aceasta este o consecință strategică a complexității în creștere a reglementărilor, precum și a insecurității pieței. Pentru a gestiona aceste condiții de piață schimbate, o diligență amplă și negocieri atente sunt esențiale. "

ESG și analiza datelor devin din ce în ce mai importante. 84% dintre investitorii de private equity includ ESG în politica lor de investiții, comparativ cu doar 38% în urmă cu doi ani. În ceea ce privește analiza datelor, respondenții văd în principal valoare adăugată în fazele inițiale ale procesului de tranzacționare: în căutarea și filtrarea ținte, datele pot oferi informații despre tendințele sectorului, poziția financiară a obiectivelor și potențialele sinergii.42% spun că lipsa de expertiză împiedică implementarea instrumentelor și tehnicilor de analiză a datelor în M&A.

Mathieu Luypaert, profesor de finanțe corporative la Vlerick Business School: " Deși beneficiile analizei datelor sunt clare, pentru mulți respondenți aceasta rămâne un teritoriu neexplorat. 80% spun că sunt familiarizați cu acesta, dar își evaluează competența în ea ca fiind destul de limitată. Valoarea adăugată pare să fie mai mare pentru cumpărători, care văd avantajele pe care analiza datelor le poate oferi în termeni de timp, costuri și acuratețe și ca un instrument pentru procesul decizional. Pentru vânzători, datele pot ajuta la identificarea potențialilor cumpărători și – într-o măsură mai mică – pot avea, de asemenea, un efect pozitiv asupra prețului de vânzare. Cel mai mare obstacol este accesul limitat la datele relevante, urmat de probleme legate de calitatea datelor disponibile, care se dovedește uneori insuficiente, incoerente sau incorecte.Matei 22:21

Trimiteți acest articol:

EU Reporter publică articole dintr-o varietate de surse externe care exprimă o gamă largă de puncte de vedere. Pozițiile luate în aceste articole nu sunt neapărat cele ale EU Reporter.

Trending