#Cina trebuie să îmbunătățească deficiențele pieței bursiere

De la criza financiară internațională din 2008, există o ajustare la scară largă pe piața de capital globală. Datorită politicii de relaxare cantitativă în fiecare economie principală, există o creștere imensă a lichidității fondurilor, ceea ce duce la o situație cu fonduri suplimentare, precum și la o creștere a pieței bursiere globale. În ceea ce privește piața bursieră chineză A, în ciuda modelului recurent în ultimul deceniu, piața nu a fost încă în măsură să înțeleagă această oportunitate istorică, iar acesta este un regret uriaș în piața de fonduri chineze în expansiune.

Introducerea consiliului de inovare Sci-tech și îmbunătățirea supravegherii demonstrează motivația politicii Chinei de a consolida construcția pieței bursiere, deși aspectul supravegherii pentru a promova dezvoltarea pieței de capital. Este de necontestat faptul că piața bursieră din China este încă punctul slab al dezvoltării pe piața de capital chineză. Prin urmare, este necesară îmbunătățirea pieței, astfel încât alocarea resurselor să poată fi optimizată și economia să poată fi stimulată în această perioadă de timp cu exces de lichiditate.

După recesiunea globală din 2008, piețele globale de acțiuni au revenit, în general, la un nivel ridicat. Acest lucru este mai important pe piața bursieră a Statelor Unite, care a crescut continuu și a înregistrat o piață taurină de 10 ani. Pe 26 noiembrie, cele trei burse majore din Statele Unite au înregistrat cele mai mari puncte din istorie, media Dow Jones Industrial a crescut la 28121.68. Indicele S&P 500 a crescut la 3140.52, în timp ce compozitul NASDAQ a crescut la 8647.93. Compozitul NASDAQ a cvadruplat de la aproximativ 2000 la peste 8000 în 10 ani. Acum un deceniu, media Dow Jones Industrial era de aproximativ 6000 și a crescut de patru ori în 10 ani. Pe toate piețele economiei dezvoltate, în era post-criză economică, indicele Euro Stoxx 50 a crescut în 2015 și a atins apogeul, de la cel mai scăzut din 2009 a crescut la 95% în mai 2019. În rândul marilor țări dezvoltate din Europa, indicele DAX al Germaniei a avut cea mai mare creștere de 270% după criză, indicele CAC40 al Franței și indicele FTSE 100 al Regatului Unit au avut cea mai mare creștere de aproximativ 130%. În Asia, Japonia a înregistrat o creștere extraordinară, cea mai mare fiind de 244%, în timp ce KOSPI din Coreea a avut cea mai mare creștere de 177%. În China, după piața taurului pe termen scurt din 2015, indicele compozit SSE a crescut cu 150%. De atunci, piața bursieră a Chinei a fost un stat relativ descendent, a crescut de la cel mai scăzut nivel în 2009 la 58% în mai 2019. Acest lucru nu se potrivește cu viteza mai mare de dezvoltare a economiei Chinei și nu arată efectul ca barometru economic.

De asemenea, piața bursieră din China a cunoscut o expansiune rapidă. În timpul celui mai mic punct din 2008, valoarea unei piețe bursiere a fost RMB 12 trilioane. La sfârșitul 2009, valoarea unei piețe bursiere a fost recuperată la RMB 24 trilioane. În aprilie 2019, valoarea Chinei O piață bursieră a fost de patru ori mai mare decât RMB 50 trilioane (USD 7.6 trilioane), depășind Japonia ca cea mai mare piață bursieră din Asia. Din această perspectivă, creșterea sa este similară cu valoarea pieței bursiere din Statele Unite (în prezent aproximativ USD 32 trilioane). Cu toate acestea, volatilitatea indicelui nu se potrivește cu extinderea volumului pieței. O astfel de piață poate juca doar rolul de a oferi finanțare. Nu permite investitorilor să câștige bani și este doar un teren de jocuri de noroc.

În mod normal, o piață bursieră puternică se bazează întotdeauna pe dezvoltarea economiei și pe politica de piață matură. Prezența ambelor ar fi indispensabilă, în special atunci când stocurile Statelor Unite conduc piața bursieră globală. Trebuie să existe un motiv pentru care piața bursieră din Statele Unite a văzut o piață taur pentru 10 ani. De la izbucnirea crizei subprime în 2008, Rezerva Federală și-a relaxat politica de trei ori, ceea ce a stimulat redresarea sectorului financiar și a economiei americane. Acest lucru a făcut ca piața bursieră din Statele Unite să se ralieze, oamenii devenind mai bogați, ceea ce la rândul său a sporit cheltuielile și a consolidat economia SUA, precum și menținerea pieței taurului timp de un deceniu, formând relații reciproc avantajoase între piața bursieră și economie. .

Ca o comparație, indicele scăzut al pieței bursiere China A a arătat creșterea mai puțin decât satisfăcătoare a pieței și a profiturilor întreprinderilor, ceea ce nu duce la efectul de a permite oamenilor să devină mai bogați. Aceasta arată, de asemenea, încrederea scăzută a investitorilor și a întreprinderilor în viitorul economiei. Este, de asemenea, semnul scăderii continue a investițiilor din China și a încetinirii economiei. Prin urmare, dezvoltarea pieței bursiere este un aspect important în crearea încrederii.

Defectele politicii de piață sunt principalul defect al lipsei de creștere a pieței bursiere chineze. Luăm, de exemplu, situația pieței bursiere a Statelor Unite, unde un sistem complet de radiere și un sistem de înregistrare sunt garanția pentru păstrarea celor bune, eliminând în același timp cel de calitate scăzută. IPO anuală pe piața bursieră din Statele Unite este în jurul valorii de 140, dar în fiecare an există aproximativ 400 companii care se retrag. Cel mai mare număr înregistrat de companii listate a fost în jurul valorii de 8000, totuși numărul este menținut în prezent în jurul valorii de 3800. Supraviețuitorul celei mai potrivite politici îi determină pe investitori să se aplece spre investiții de calitate.

Acest lucru face ca întreprinderile să se concentreze mai mult pe propria creștere, ceea ce a sporit indicele. Faptul că piața bursieră a Statelor Unite are o reglementare strictă în controlul companiilor și investițiilor garantează corectitudinea tranzacțiilor și creșterea sănătoasă a pieței. Acesta impune sancțiuni stricte, ceea ce face ca companiile listate să preferă să se retragă în loc să meargă împotriva regulilor și să facă față penalităților. Prin urmare, dezvoltarea pieței de capital și a pieței de consum împărtășește similaritatea în care ar trebui garantat dreptul investitorilor ca consumatori pe piața de capital, în loc să se concentreze pe interesul producătorilor sau finanțatorilor. Acest lucru va duce în cele din urmă la o piață sănătoasă și va încuraja participarea investitorilor, precum și la prevenirea fraudelor.

Consolidarea continuă a stocurilor americane și creșterea economică puternică sunt inseparabile de sistemul matur. Nu este un accident faptul că stocurile americane își pot menține piața taurină de zece ani, iar slăbirea stocurilor americane nu se va întâmpla peste noapte. O astfel de rezistență este, de asemenea, o reflectare a „puterii moi” a SUA și a influenței globale. În schimb, piața bursieră a Chinei nu se confruntă doar cu slăbiciuni de pe piața de capital, ci și cu deficiențe în dezvoltarea economică. ANBOUND a subliniat anterior că dezvoltarea Chinei în viitor va depinde din ce în ce mai mult de capital și de dezvoltarea pieței de capital. Importanța construirii unei piețe de capital bune va deveni mai evidentă în viitor, care este determinată de stadiul de dezvoltare al Chinei. Este o sarcină urgentă pentru China să se concentreze acum pe îmbunătățirea deficiențelor în dezvoltarea sa economică, în special pe cea a pieței de valori.

Desigur, îmbunătățirea și dezvoltarea pieței bursiere necesită eforturi sub toate aspectele, inclusiv îmbunătățirea Legii valorilor mobiliare, consolidarea supravegherii, a sistemului de înregistrare și instituirea unui sistem de eliminare, etc. Aceasta nu este doar responsabilitatea Comisiei de reglementare a valorilor mobiliare din China, ci și responsabilitatea întregului sistem de supraveghere financiară, precum și cea a politicii de dezvoltare economică și a departamentelor juridice. Din perspectiva cercetătorilor de tip think tank, construcția pieței bursiere, care este un aspect important al pieței de capital, reprezintă de fapt o problemă de proiectare a soluției potrivite.

Acest lucru are legătură în principal cu schimbarea gândirii și rezolvarea problemei transparenței pieței din perspectiva protejării drepturilor investitorilor. Aceasta nu este doar crearea unei noi versiuni de soluții pentru a aborda creșterea pieței, ci și pentru a rezolva problema stocului. Acest lucru necesită, de asemenea, consolidarea sistemului de supraveghere și îmbunătățirea sistemului juridic ca garanții de bază. În același timp, din perspectiva construcției pieței, un sistem de piață de capital pe mai multe niveluri stă la baza dezvoltării sănătoase a pieței acțiunilor A.

În plus, din perspectiva dezvoltării întreprinderii, un mediu prietenos de piață și politici va fi, de asemenea, indispensabil. Deficiențele pieței bursiere sunt de fapt deficiențele sistemului de piață, iar regulile bune ale pieței și mediul sunt condiții necesare pentru investiții directe.

Concluzie finală de analiză

În comparație cu piața bursieră de zece ani a acțiunilor din SUA, recesiunea și persistenta pieței acțiunilor A din China reflectă faptul că piața bursieră a Chinei este o deficiență a pieței de capital și a creșterii economice. Este urgent ca China să reformeze și să inoveze în continuare pentru a suplini defectele sistemului pentru a-și realiza potențialul de creștere.

Fondatorul Anbound Think Tank în 1993, Chen Gong este acum ANBOUND cercetător șef. Chen Gong este unul dintre experții renumiți ai Chinei în analiza informațiilor. Majoritatea activităților de cercetare academică remarcabile ale lui Chen Gong se referă la analiza informațiilor economice, în special în domeniul politicii publice. Wei Hongxu, absolvent al Școlii de Matematică a Universității din Beijing cu doctorat. în economie de la Universitatea din Birmingham, Marea Britanie în 2010 și este cercetător la Anbound Consulting, un grup de reflecție independent cu sediul la Beijing. Înființată în 1993, Anbound este specializată în cercetarea politicilor publice.

Trimiteți acest articol: