#ECB crește stimulul în lupta antivirus, dar nu mai poate reduce rata

Banca Centrală Europeană a aprobat noi măsuri de stimulare joi (12 martie) pentru a ajuta economia aflată în dificultate în zona euro să facă față șocului pandemiei coronavirusului, dar a menținut în mod neașteptat ratele dobânzii, o decizie care ar putea constrânge piețele, scrie Balazs Koranyi și Francesco Canepa.

Cu milioane de oameni în blocare, piețele financiare în cădere liberă și companiile care se luptă cu întreruperea lanțurilor de aprovizionare, BCE a spus că va oferi companiilor mai multe împrumuturi ultra-ieftine, va crește achizițiile de active și va oferi băncilor scutiri de capital pentru a face față recesiunii.

„Aceste operațiuni vor sprijini împrumuturile bancare către cei mai afectați de răspândirea coronavirusului, în special întreprinderile mici și mijlocii”, a declarat BCE într-un comunicat.

„Un pachet temporar de achiziții de active nete suplimentare de 120 miliarde de euro va fi adăugat până la sfârșitul anului, asigurând o contribuție puternică din partea programelor de achiziții din sectorul privat.”

Măsura sa urmează reducerilor de urgență ale ratei de rezervă ale Federației Federale SUA și ale Băncii Angliei, evidențiind temerile din rândul factorilor de decizie politică conform cărora epidemia ar putea împinge economia globală în recesiune și ar putea amenința tipul de perturbare văzut ultima dată în criza financiară globală din 2008.

BCE a spus că va oferi o operațiune anterioară de refinanțare pe termen mai lung la o rată la fel de ieftină ca minus 0.75% și va efectua operațiuni suplimentare de refinanțare pe termen mai lung pentru a oferi sprijin imediat de lichiditate sistemului financiar din zona euro.

Dar rata depozitelor va rămâne neschimbată la un nivel record minus 0.5%, sugerând că factorii de decizie politică consideră că s-ar putea să fie deja aproape de așa-numita rată de inversare, în cazul în care reducerile suplimentare sunt contraproductive, deoarece afectează marjele băncilor până la frustrarea împrumuturilor.

Banca centrală a zonei euro a păstrat ușa deschisă pentru alte reduceri ale ratelor, menținând neschimbată orientarea ratei dobânzii.

În plus față de mișcările BCE, grupul său de supraveghere bancară separat a declarat că va oferi creditorilor ajutor temporar de capital și operațional ca reacție la coronavirus.

Banca poate utiliza pe deplin amortizoare de capital și lichidități, inclusiv Ghidul pilonului 2 și va beneficia de scutiri în compoziția capitalului pentru cerințele pilonului 2, a spus supraveghetorul.

Măsura BCE vine la o zi după ce Organizația Mondială a Sănătății a numit coronavirusul o pandemie pentru prima dată, spunând că alte țări se vor alătura curând Italiei și Iranului pe prima linie a bolii.

Între timp, președintele american Donald Trump a impus restricții timp de o lună pentru călătoriile în Statele Unite din 26 de țări europene.

În timp ce factorii de decizie politică insistă că sectorul financiar este sănătos și nu se va mai repeta criza din 2008, acțiunile europene au scăzut cu 28% în ultimele săptămâni, băncile. SX7P înregistrând un hit și mai mare de 35%.

Randamentele obligațiunilor germane s-au prăbușit între timp la DE10YT = RR minus 0.80%, pe măsură ce investitorii caută siguranță, acumulând presiune asupra BCE pentru a reduce și mai mult ratele.

CHELTUIȚI, CHELTUIȚI, CHELTUIȚI

Lagarde, care a încurajat personalul BCE să lucreze de acasă dacă dorește, le-a spus în repetate rânduri guvernelor să acționeze rapid asupra virusului, deoarece pasivitatea ar putea duce la calamitate la fel cu criza financiară globală.

"Având în vedere evoluțiile rapide, lucrând la răspunsuri pe toate fronturile pentru a aborda impactul #coronavirus", a declarat joi, într-un tweet, șeful Comisiei Europene, Ursula von der Leyen.

„Evaluarea cu oamenii de știință, coordonarea măsurilor de sănătate și de frontieră, furnizarea de echipamente de protecție, pachete pentru susținerea economiei UE.”

Mulți economiști se așteaptă ca Germania, puterea economică a Europei, să fie în recesiune în prima jumătate a acestui an și unii prezic o evoluție similară pentru întreg blocul.

Deși stimulul BCE sugerează că dorește să ajute, a folosit deja cele mai puternice arme în aproape un deceniu de stimul. Ratele dobânzilor sunt la niveluri minime record, au înghițit 2.6 trilioane de euro (2.94 trilioane de dolari) din cea mai mare parte a datoriei guvernamentale și, de ani de zile, a oferit băncilor, în esență, gratuit pentru a le împrumuta.

Ratele scăzute ar putea semăna, de asemenea, semințele viitoarei crize, deoarece acestea comprimă marjele bancare și alimentează bulele de locuințe.

Agravând durerea de cap a BCE, prețurile petrolului s-au prăbușit, o sabie cu două tăișuri pentru cei care stabilesc rata.

În timp ce prețurile mai mici ale țițeiului stimulează creșterea și puterea de cumpărare a consumatorilor prin prețuri mai scăzute la combustibil, ele reduc și inflația brusc - o problemă, deoarece BCE și-a depășit obiectivul de aproape 2% din 2013.

Unii economiști se așteaptă ca inflația să scadă la zero în această primăvară în cazul în care prețurile la țiței rămân la nivelurile actuale, ridicând temerile unei spirale deflaționale dăunătoare.

BCE va publica, de asemenea, prognozele economice joi, la fel ca la fiecare trei luni, deși data limită pentru ipotezele lor de bază a fost înainte de cea mai gravă criză de pe piață și de prăbușirea prețului petrolului.