Semne de avertizare pentru recuperarea globală pe măsură ce Delta diminuează perspectivele

O scurgere pe piețele mondiale de acțiuni și un zbor uriaș către siguranță în Trezoreria SUA în această săptămână sugerează că investitorii se îndoiesc acum că o revenire mult așteptată la normalitatea post-COVID este fezabilă în curând, scrie Saikat Chatterjee și Ritvik Carvalho.

Datele din Statele Unite și China, care reprezintă mai mult de jumătate din creșterea mondială, sugerează o încetinire a ritmului recent apăsător al economiei globale, alături de creșterea prețurilor pentru toate tipurile de bunuri și materii prime.

Coincidând cu o reapariție a variantei Delta a COVID-19, piețele ar putea trimite semnale de alarmă cu privire la perspectivele economice globale, a declarat clienților strategul șef al Deutsche Bank, George Saravelos.

"Pe măsură ce prețurile au crescut, consumatorul a redus cererea, mai degrabă decât a avansat consumul. Acesta este opusul a ceea ce ne-am aștepta dacă mediul ar fi cu adevărat inflaționist și arată că economia globală are o limită de viteză foarte mică", a scris Saravelos .

Acest sentiment a fost evident și în ultimele date despre flux. Bank of America Merill Lynch a semnalat îngrijorarea „stagflării” pentru a doua jumătate a anului 2021, observând încetinirea intrărilor în stocuri și ieșirilor din active cu randament ridicat.

Datele privind poziționarea valutară săptămânală a fondurilor speculative sunt cel mai apropiat indicator disponibil în timp real al gândirii investitorilor cu privire la piețele valutare de 6.6 trilioane de dolari pe zi.

Cu dolarul la cel mai mare nivel de la sfârșitul lunii martie, cele mai recente date ale Comisiei privind tranzacționarea la termen a mărfurilor arată pozițiile nete lungi asupra dolarului față de un coș de valute majore este cea mai mare din martie 2020. Poziționarea a scăzut la un pariu scurt net încă de la începutul lunii iunie .

publicitate

Aprecierea dolarului față de moneda euro și de pe piața emergentă nu este surprinzătoare, având în vedere incertitudinea economică, a declarat Ludovic Colin, senior manager de portofoliu la Vontobel Asset Management.

„Ori de câte ori americanii se îngrijorează de creșterea acasă sau la nivel global, ei repatriază bani și cumpără dolari”, a adăugat el.

În ultimele luni, investitorii optimiști cu privire la o redresare economică au trimis un flux de numerar în așa-numitele sectoare ciclice precum băncile, agrementul și energia. Acestea sunt, pe scurt, companii care beneficiază de o redresare economică.

Este posibil ca valul să se stingă acum.

În schimb, stocurile de „creștere”, în special tehnologia, și-au depășit valorile omologilor cu mai mult de 3 puncte procentuale de la începutul lunii iulie. Mulți clienți ai Goldman Sachs consideră că rotația ciclică a fost un fenomen de scurtă durată determinat de recuperarea dintr-o recesiune neobișnuită, a spus banca.

Acțiunile defensive, cum ar fi utilitățile, sunt din nou în favoarea. Un coș de stocuri valorice compilat de MSCI își testează cele mai scăzute niveluri pentru acest an față de colegii din defensivă, după ce a crescut cu 11% în primele șase luni ale anului 2021.

La începutul acestui an, traiectoria dolarului a fost determinată de diferențialele ratei dobânzii de care se bucură datoriile SUA față de rivalii săi, corelațiile ajungând la un nivel maxim în luna mai.

În timp ce randamentele reale sau ajustate la inflație din SUA sunt încă mai mari decât omologii lor germani, scăderea randamentelor nominale din SUA sub 1.2% în această săptămână a ridicat îngrijorarea cu privire la perspectivele de creștere la nivel mondial.

Ulrich Leuchtmann, șeful FX la Commerzbank, a declarat că, dacă producția și consumul global nu se vor întoarce curând la nivelurile din 2019, atunci trebuie presupusă o cale permanentă a PIB-ului. Acest lucru se reflectă într-o oarecare măsură pe piețele de obligațiuni.

Sentimentul investitorilor a devenit mai prudent, potrivit sondajelor săptămânale ale Asociației Americane a Investitorilor Individuali. BlackRock, cel mai mare manager de investiții din lume, a redus acțiunile SUA la neutru în perspectivele sale la jumătatea anului.

Stephen Jen, care conduce fondul speculativ Eurizon SLJ Capital, a remarcat faptul că, deoarece ciclul de afaceri al Chinei era înaintea celui al Statelor Unite sau al Europei, datele mai slabe se filtrează către sentimentul investitorilor din Occident.

Tranzacțiile populare de reflatare de pe piețele de mărfuri au trecut, de asemenea, invers. Raportul prețurilor aurului / cuprului a scăzut cu 10% după ce a crescut la mai mult de 6-1 / 2 ani în luna mai.

Trimiteți acest articol: