Conectează-te cu noi

Fără categorie

Ucraina - Legiuitorul trebuie să continue tendința pozitivă în dezvoltarea pieței financiare a țării

ACȚIUNE:

Publicat

on

Folosim înscrierea dvs. pentru a furniza conținut în moduri în care ați consimțit și pentru a ne îmbunătăți înțelegerea. Vă puteți dezabona în orice moment.

The European Union and Ukraine signed a memorandum of understanding in 2018, as well as loan agreement on the provision of macro-financial assistance for 1 billion euros. According to the euro politicians, Ukraine will remain an important strategic partner, and the country continues to receive  the financial support, despite the fact that the EU is going through hard times.

The European Parliament allocates significant sums to the maintenance of the oligarchic Ukrainian regime, not particularly interested in the internal cuisine of Ukrainian politics and the steps to legalize corruption schemes through the adoption of laws that directly contradict EU law.

Take a look for example the bill number 2413 which the Verkhovna Rada of Ukraine (the main legislative body of the country) is planning to adopt on this Thursday, November 22.

This bill proposes to transfer the reins of the financial services market into the hands of the main bank of Ukraine. Such a decision could lead a monopoly decision on financial structures and open the way to the legalization of corruption schemes and pressure on business. As a result, this may lead to the redistribution of the main players in the financial services market of Ukraine. Many companies, due to financial and rehearsal risks following the adoption of the above-mentioned law, now are leaving the territory of Ukraine.

Law No. 2413 contradicts the Constitution of Ukraine, where it is clearly established that the laws of Ukraine define the limits of authority, according to which state bodies can act. The legislation of the European Union provides for the elimination of any mechanisms for monitoring the actions of National Banks as a regulator.

The ECHR has repeatedly stated in its decisions: “National legislation should provide adequate legal protection against arbitrariness and with sufficient clarity indicate the limits of authority granted to the competent authorities and the method of their implementation.”

publicitate

During the years of financial and economic crisis in Ukraine, the national currency has fallen by more than 3 times, many of the depositors have lost their deposits as a result of the collapse of the banking system. The question still remains. Is it worth transferring control of the financial market to a structure with such performance results?

It is necessary to pay tribute to Europe, which quickly responded to the 2014 crisis in Ukraine, by allocating generous funding for macroeconomic stabilization measures. Since then, the EU has allocated € 3.4 billion (more than $ 4.2 billion) as part of three macro-financial assistance packages (IPF) for Ukraine, € 600 million of which are still on hold. This is the largest amount of IPA that the EU has ever provided to the non-EU state. An additional € 2 billion by the IPP was promised during the Eastern Partnership Summit in December 2017, which will increase total aid to € 15 billion.

 

 

But the really good Samaritan in the figure of European politicians now is wondering whether it is worth further supporting the country, which itself consistently destroys first the banking system, and now the insurance one. After all, pouring finance into a country that occupies the shameful 130th place in the rating of corruption Transparency International is fraught with financial and reputational losses.

About the financial market corruption în Ucraina

Now the entire financial services market in Ukraine can be called bank centric: over 75% of the assets of this market are in the hands of state and private banks.

If we take the information for 2017, the volume of funds attracted by banks to the accounts of residents increased by 8.6%, reaching 778.3 billion hryvnia (about 29 billion US dollars). The majority of this growth was created by an increase in corporate sector accounts (+ 10.1%), which is not surprising, given the continuing inflation in Ukraine, which amounted to 13.67% in 2017. We see that the growth of corporate clients ’funds in their accounts at banks does not exceed the annual rate of inflation. The unstable exchange rate of the national currency, in turn, led last year, a decrease in deposits of the business sector in foreign currency by 2.8%, or by 147 million US dollars. Ukrainian households continue the trend established for the business sector: their annual growth was 4.5%.

There is also an increase in lending activity: the volume of loans issued in the corporate sector amounted to 825.9 billion hryvnia (+ 2.3%). At the same time, the volume of foreign currency loans decreased by 12.8% in dollar terms.

The growth of attracted funds in insurance companies continued. Under life insurance contracts, insurance companies accumulated almost 2 billion hryvnia insurance premiums, which ensured their growth by 0.5 billion hryvnia, and under a universal insurance contract, assets grew by 2.6 billion hryvnia.

Almost without any change, in a state of lethargic sleep, is the Ukrainian stock market. On it, for the past few years, there have been no serious trend movements. In 2016, 107 issues of bonds of Ukrainian enterprises in the amount of UAH 6.26 billion were registered (a decrease of 4.08 billion hryvnias, compared with 2015). At the same time, during the year 98 issues of shares were carried out in the amount of UAH 53.67 billion, which amounted to an increase of 5.46 billion UAH.

Even sadder is the situation in other sectors of the financial market, which cannot be “born” as independent market segments and find their potential and relevant clients. The reason is the general distrust of Ukrainians in any institutions of the financial market, the idea of ​​its tools as “the bait of fraudsters and robbers”.

Ambițiile europene ale finanțelor ucrainene

Speaking about the development of the financial market in Ukraine, we must be clear that the overwhelming majority of agents operating in this market are focused on participating in the present or in the near future, in the united European financial market, on attracting, on the one hand, large European players on its own market, and on the other, on attracting European corporate and private agents as consumers of their own services.

Piața, în principal în perioada 2000-2010 și 2014-2016, a fost urmată de autoritățile ucrainene în chestiuni legate de reglementarea de stat a pieței financiare, interacțiunea dintre instituțiile de stat și de piață și întreprinderile. Ca rezultat, în Ucraina a fost creat un sistem destul de modern, diversificat, de reglementare a pieței serviciilor financiare.

Banca Națională a Ucrainei

Currently, government regulation of the financial services market is carried out by several institutions. Namely:

on the market of banking services, - National Bank of Ukraine;

on the securities market and derivative securities, - the State Commission on Securities and Stock Market;

on other types of financial services markets (first of all, the insurance market), - specially created by the Decree of the President of Ukraine No. 297/2003 dated April 4, 2003, the State Commission for Regulation of Financial Services Markets (Financial Services Commission).

According to the current legislation, the main tasks of the Financial Services Commission are: carrying out a unified and effective state policy in the provision of financial services; development and implementation of a financial services market development strategy; implementation of state regulation and supervision over the provision of financial services and compliance with legislation in this area; protecting the rights of consumers of financial services by applying measures to prevent violations of the law in the financial services market and terminating them, summarizing the practice of applying the legislation of Ukraine on the functioning of the financial services market, developing and making proposals for its improvement implementation of internationally recognized rules for the development the financial services market; promoting integration into the European and global financial services markets.

When resolving them, the Financial Services Commission of Ukraine relies both on the national legislation on the European integration of Ukraine and the EU, and on the European legislation itself. Speaking about the Ukrainian regulatory field, we are talking about a number of legislative and program-declarative documents. Legislative acts include the Constitution of Ukraine, the Law of Ukraine “On the National Bank of Ukraine”, the Law of Ukraine “On Financial Services and State Regulation of Financial Services Markets”, as well as a number of other legislative acts and acts of the Cabinet of Ministers. The second group includes: the Agreement on Cooperation between Ukraine and the EU, the Memorandum on Economic and Financial Policies, the Comprehensive Program of the Financial Sector up to 2020, and the Program of Activities of the Cabinet of Ministers of Ukraine up to 2020.

If we talk about European legislation, we are also talking about the implementation of the provisions of the EU Directive 98/78 EC of the European Parliament and the Council of Europe dated October 27, 1998, which establishes additional supervision procedures and mechanisms for regulating the activities of insurance companies and organizations of the non-banking sector of the financial market. However, the implementation of European legislation in Ukraine does not take into account the fact that in the European Union the formation of an integrated European financial market and a unified legal system, processes of financial liberalization and deregulation, the pressure of European Commission directives led to a combination of different institutional approaches to regulation, despite the existence of a different traditional model. This is due to the fact that in Ukraine the model of the financial market and generally accepted traditions of activity in this market simply did not exist.

The formation of Ukrainian legislation on financial markets pursued two, to a certain extent, contradictory goals: the development of the financial market infrastructure and the growth of resources accumulated and redistributed by its institutions, and the revival of trust in financial institutions by the business environment and households. It is necessary to recognize that, to a certain extent, these goals were achieved at the level of rulemaking, but remained unfulfilled in practical actions.

Cu toate acestea, deja în 2015, a început să apară tendința periculoasă de încetinire a reformei sectorului financiar, crescând statutul statutar de stat fix pe acesta. În special, există o politică sistematică de creștere a impactului reglementar al Băncii Naționale a Ucrainei și monopolizarea efectivă a dispozițiilor principalului organism de reglementare al pieței financiare.

Megaregultor or market clearing

5 moments from temnik

The existence of this tendency and the attempts to implement it in the legislation is indicated by the analysis of draft law No. 2413а “On introducing changes in certain legislative acts of Ukraine on the consolidation of the functions of state regulation of financial services markets”.

The idea of ​​adopting this legislation was expressed in 2015 by the President of Ukraine, Petro Poroshenko. According to the draft law, it provides for the transfer of the functions of regulation and supervision of the market for non-banking financial services into the hands of the National Bank of Ukraine and the actual abolition of the National Commission for State Regulation of Financial Services Markets (Financial Services). Adoption of the bill in the form in which it approached the second reading in the Verkhovna Rada actually introduces the monopoly position of the National Bank in the market, opens up broad opportunities for arbitrary and adventurous actions of the mega-regulator and the spread of various corrupt and fraudulent acts in the market. In fact, the adoption of this bill negates all the positive things that were done earlier for the civilized regulation of the financial market in Ukraine. In addition, the adoption of this bill will undoubtedly have a negative impact on the entry of European companies into the Ukrainian market (especially insurance, as well as brokerage and deposit).

Such a legislative decision also has certain positive aspects, on which its authors and lobbyists are oriented.

Primul aspect pozitiv este că BNU are mult mai multe oportunități de a influența piața financiară, are la dispoziție instrumente dezvoltate de ani de influență pe piață, experiență în exercitarea funcțiilor de supraveghere, introducerea rapoartelor, numeroși membri ai unor organizații destul de bine instruite și angajați cu experiență.

Cel de-al doilea aspect pozitiv constă într-un grad mai mare de elaborare a legislației bancare, respectarea ei cu un număr de acorduri internaționale, prezența unei cantități suficient de mari de practici administrative și judiciare naționale și internaționale de a lua în considerare problemele controversate ale aplicării acesteia.

However, it is necessary to say about the negative aspects of making such a decision. Moreover, in our opinion, these negative aspects are more significant for making a final decision on this issue.

The first negative circumstance is directly related to the fact of making such a decision and is that its implementation will take quite a long time, during which the probability of uncontrollable behavior of market participants increases significantly, the number of cases of violation of the rights of consumers of financial services increases.

Cea de-a doua circumstanță este că Banca Națională a Ucrainei, bazată pe statutul său juridic actual, nu va putea să răspundă în mod adecvat la plângerile consumatorilor de servicii financiare și să ia acțiuni administrative corespunzătoare asupra lor. În plus, chiar faptul de transferul unui număr mare de instituții în temeiul regulamentului său va fi critic pentru BNU. Vorbim despre mai multe entități economice 2000 cu diferite forme de proprietate și forme organizatorice și juridice. În prezent, BNU nu are nici experiența corespunzătoare, nici capacitatea de personal pentru a îndeplini această sarcină.

Al treilea aspect semnificativ negativ este că inovația legislativă propusă ia instituțiile sectorului nebancar al pieței financiare în afara cadrului legal privind licențierea, reglementarea, efectuarea inspecțiilor și furnizarea de servicii administrative.

Cea de-a patra circumstanță negativă este că proiectul de lege conferă BNU autoritatea de a-și stabili problemele de reglementare și de supraveghere cu actele sale de reglementare și de lege. Această prevedere este în contradicție clară cu principiile reglementării legale, proclamate în Ucraina și acceptate în general în UE, și, de asemenea, reduce transparența mecanismului de reglementare și a activităților BNU. Această circumstanță este, de asemenea, asociată cu riscul unor consecințe politice grave, deoarece BNU devine un organism care reglementează nu numai activitățile proprii, dar, de asemenea, primește un control aproape complet asupra întregii economii a țării în interesul propriu. Pentru exemplele unei astfel de transformări negative a activităților băncilor naționale în spațiul post-sovietic, nu este nevoie să mergem departe: Rusia, Uzbekistan, Tadjikistan.

The fifth circumstance causing a negative assessment of the proposed bill is its corruption nature. In fact, it legalizes the implementation of licensing, inspections, provision of administrative services at the discretion of the NBU, without establishing any procedures or restrictions. At the same time, today, these relations are clearly regulated by laws, certain transparent procedures, which the regulator must act on. Decisions will be made at the discretion of the official, whom the law does not limit. The text of the new law provides for the establishment, instead of an exhaustive list of the grounds for unscheduled inspections, their open list, which contradicts the general European trends in lawmaking. The text of the law excludes an indication of the maximum time for conducting inspections, canceled the procedure established by law to conduct them. The norm of the new law, which states that the results of the audit will not be drawn up as an act of verification, but a report of the auditor, which will only reflect his position, indicates a significantly lower level of legal technology.

The seventh reason for making at least adjustments to the text of the new law is the violation of the principles of banking and trade secrets by its norms. Namely, the new law provides unlimited powers for access to information of non-banking financial institutions. The draft law establishes the obligation for non-bank financial institutions in conducting inspections to provide representatives of the NBU with “access in a viewing mode to all information systems, sampling and uploading the necessary information for further analysis”. This creates the conditions for the uncontrolled use of the obtained information, which is a commercial secret.

 

A opta omisiune, sau o decizie deliberată de a încetini reformele integrării europene a legislației financiare ucrainene, reprezintă o reducere semnificativă a capacității de a face apel împotriva acțiunilor BNU, de a-și aduce angajații în fața justiției pentru acțiuni ilegale. Proiectul de lege transferă de fapt funcțiile de reglementare și supraveghere de stat ale instituțiilor financiare nebancare de la Comitetul Național pentru Servicii Financiare (un organism de stat ale cărui activități sunt clar reglementate prin lege) către unul dintre comitetele BNU. Consiliul BNU va primi dreptul de a crea un Comitet pentru supravegherea și reglementarea piețelor serviciilor financiare nebancare, supravegherea (supravegherea) sistemelor de plăți. În același timp, legea nu definește procedura de constituire a unui comitet și cerințele pentru persoanele care pot fi membre ale acestuia, procedura pentru activitățile sale, luarea deciziilor și apelul acestora. În consecință, Comitetul va fi împuternicit să aplice măsuri coercitive, inclusiv decizia de revocare a licențelor și să recunoască instituțiile financiare nebancare ca insolvabile. În timp ce pentru bănci, astfel de probleme aparțin exclusiv competenței consiliului de administrație al BNU și nu pot fi delegate comitetelor. Legea stabilește, de asemenea, că decizia Comitetului BNU va fi definitivă. Participanții la piață pot face recurs împotriva acesteia în instanță, totuși, în conformitate cu partea 2 a art. 74 din Legea „Cu privire la BNU”, recurgerea la o decizie, act sau acțiune a BNU nu suspendă executarea acestora. În plus, proiectul de lege prevede decizia Comitetului de a impune o amendă asupra statutului documentului executiv, intră în vigoare la 30 de zile calendaristice de la data adoptării acestuia. Lipsa procedurilor de apel în proiectul de lege îi face pe participanții de pe piață neprotejați în cazul acțiunilor arbitrare ale comitetului.

Al nouălea aspect negativ al propunerii de lege este legat de faptul că prevede procedura de luare a deciziilor în Ucraina stabilită prin Constituția Ucrainei, deciziile Curții Constituționale din Ucraina și o serie de acte legislative. Până în prezent, nici Ministerul Justiției sau orice alt organism de stat analizează PNU BNU pentru respectarea Constituției, legislația actuală, inclusiv legislația anticorupție, care contravine cerințelor UE și a condus deja la adoptarea actelor de reglementare de către BNU că încalcă Constituția, legislația actuală și drepturile omului. Proiectul de lege deduce efectiv actele de reglementare ale Băncii Naționale de la efectul Legii Ucrainei "Cu privire la elementele de bază ale politicii de reglementare a statului în sfera activității economice".

Summarizing the proposed legal bill No. 2413a we have carried out, we can conclude that it is contradictory to the Constitution of Ukraine.

Proiectul de lege oferă posibilitatea BNU de a-și stabili propriile puteri, la discreția sa, de a lua acte juridice (obligatorii pentru persoane fizice și juridice) și de a se controla. Acest lucru este contrar Constituției Ucrainei, unde se stabilește în mod clar că legile Ucrainei definesc limitele autorității și modul în care organele guvernamentale pot acționa (partea 2 a articolului 19 din Constituție).

Adoptarea acestei legi este, de asemenea, contrară poziției juridice a organelor judiciare cele mai înalte ale Uniunii Europene. CEDO a declarat în repetate rânduri în deciziile sale: "Legislația națională ar trebui să ofere o protecție juridică adecvată împotriva arbitrarității și cu suficientă claritate să indice limitele autorității acordate autorităților competente și metoda de punere în aplicare a acestora".

What needs to be done to keep the “vessels” of the economy clean?

In conclusion of our review, I would like to briefly highlight what, in our opinion, should be done by the Ukrainian legislator to continue the positive trend in the development of the country's financial market.

În primul rând, în niciun caz nu putem vorbi despre oprirea și chiar reducerea activității Comisiei pentru servicii financiare din Ucraina. Eficacitatea impactului de reglementare, după cum reiese din experiența europeană, este în mare măsură determinată de gradul de participare a societății civile la aceasta, de gradul de încredere pe care deciziile autorității de reglementare îl au de la actorii de pe piață. În prezent, Comisia pentru servicii financiare este un organism colegial, reprezentând destul de eficient și pe deplin interesele diferiților subiecți ai pieței serviciilor financiare. Dacă vorbim despre îmbunătățirea activităților sale, atunci ar trebui să vorbim despre aprofundarea relației sale cu societatea civilă și interacțiunea cu mediul de afaceri, consolidarea normativă a modelelor eficiente ale unei astfel de interacțiuni.

În al doilea rând, unul dintre principalele motive pentru neîncrederea ucrainenilor în instituțiile financiare este abilitatea financiară și economică extrem de scăzută a nu numai majorității populației, ci și a antreprenorilor. Deciziile de reglementare necesare care vizează eliminarea analfabetismului, formarea de cunoștințe obiective despre posibilitățile diverselor instrumente financiare și riscurile asociate acestora.

În al treilea rând, piața financiară, în special sectorul nebancar, trebuie să fie retrasă de la influența grupurilor oligarhice din Ucraina, menținând atractivitatea investițională atât pentru investitorii interni, cât și pentru investitorii străini.

Fourth, the Ukrainian legislator must ensure the stability and predictability of the legal regulation of the financial sector. That stability and predictability are the main criteria for the choice of a positive decision by investors. No one will invest money where things can change the next day.

 

Trimiteți acest articol:

EU Reporter publică articole dintr-o varietate de surse externe care exprimă o gamă largă de puncte de vedere. Pozițiile luate în aceste articole nu sunt neapărat cele ale EU Reporter.
publicitate

Trending