Situația macroeconomică actuală a Chinei necesită un nou sprijin politic

Cele mai recente date de la Biroul Național de Statistică al Chinei au arătat că economia sa a crescut cu 4.8% în primul trimestru, practic menținând o creștere economică stabilă și reluând-o față de trimestrul al patrulea al anului trecut. Cu toate acestea, pe fondul intensificării conflictelor geopolitice din lume și a presiunii tot mai mari asupra prevenirii și controlului pandemiei interne, pe de o parte, datele de consum arată o creștere negativă a consumului total de retail în luna martie, iar pe de altă parte, piața imobiliară este încă într-un trend descendent cu o contracție bruscă a vânzărilor, scrie Wei Hongxu.

În astfel de circumstanțe, situația economică internă a Chinei nu poate fi descrisă drept „optimistă”. Impactul incertitudinilor interne, cum ar fi măsurile de prevenire și control COVID-19, apar treptat; situația externă va deveni și mai complicată în viitor și poate exista o „dublă înăsprire” a creșterii economice internaționale și a monedei. În acest context, sunt necesare mai multe instrumente de politică pentru a stabiliza fundamentele economice interne ale țării.

Pentru economia actuală chineză, un oficial de top financiar a declarat recent că tripla presiune a operațiunii macroeconomice încă există în primul trimestru al acestui an, în timp ce pandemia și creșterea economică au apărut și unele situații noi și schimbări care necesită atenție. În plus, există, de asemenea, politici corespunzătoare definite clar pentru a se coordona cu dezvoltarea economică și socială în timpul pandemiei, promovând în același timp funcționarea economică pentru a menține un interval rezonabil.

În prezent, toate măsurile sunt realizate în conformitate cu cerințele de a depune eforturi în avans și de a lua măsuri specifice, iar mai multe combinații de politici sunt studiate și pregătite. Cercetătorii de la ANBOUND au menționat că economia actuală are nevoie de sprijin sistematic de politică, care ar trebui să se reflecte în politică dincolo de tonul general de politică macro existent.

În ceea ce privește politica monetară, Banca Populară Chineză (PBoC) a luat măsuri pentru a reduce rata rezervelor obligatorii (RRR). Cu toate acestea, banca centrală a mai spus că lichiditatea actuală este deja la un nivel rezonabil de abundent. Pe de o parte, reducerea RRR va îmbunătăți structura capitalului și va elibera fonduri pe termen lung; pe de altă parte, este de a reduce costul capitalului pentru instituțiile financiare. Reducerile RRR nu sunt suficiente pentru relaxarea sistemică. În contextul situației externe de creștere a inflației globale și de înăsprire monetară de către marile bănci centrale, spațiul pentru extinderea în continuare a politicii agregate este limitat.

În viitor, politica monetară ar trebui să acorde mai multă atenție politicilor structurale și să sprijine IMM-urile și unele industrii strategice emergente prin reîmprumuturi și alte instrumente. În același timp, instrumentele de politică monetară vor sprijini reforma sistemului financiar și vor oferi un mediu monetar stabil pentru reforma sistemică.

În ceea ce privește politica fiscală, pe baza unui raport deficit/PIB de 2.8% în acest an, politica actuală se concentrează pe reducerea impozitelor și taxelor și pe investiția în obligațiuni speciale pentru a ajuta la ușurarea poverii economiei reale și pe asigurarea stabilitatea economică și fiscală prin creșterea determinată de investiții.

publicitate

Cu toate acestea, judecând după performanța actuală a întreprinderilor de stat centrale și locale, întreprinderile de stat mențin încă un impuls rapid de dezvoltare în acest an și încă aduc o anumită contribuție la finanțele guvernamentale. Totodată, înaltul oficial al finanțelor a menționat și posibilitatea de a strânge fonduri sub formă de bonuri de trezorerie pe termen scurt, dacă este cazul, pentru a contribui la stabilizarea finanțelor guvernamentale. Prin urmare, puterea politicii fiscale este de așteptat să crească în continuare în viitor, iar politica fiscală va juca, de asemenea, rolul principal al noului instrument de politică.

Privind la relaxarea politicii de pe piața imobiliară de la începutul acestui an, politica actuală de prevenire a riscurilor trebuie să accelereze compensarea pieței întreprinderilor imobiliare, astfel încât să elimine obstacolul, să inverseze tendința descendentă a pieței imobiliare. cât mai curând posibil și contribuie la stabilizarea cererii economice generale. În ceea ce privește sectorul financiar, activele neperformante ale băncilor comerciale și ale instituțiilor financiare nebancare aferente imobiliare au fost expuse treptat.

Odată cu implementarea treptată a Legii stabilității financiare și stabilirea cadrului de prevenire a riscurilor financiare, accelerarea fuziunii și reorganizării pieței imobiliare și descărcarea poverii pieței ar trebui să fie în centrul politicilor viitoare de prevenire a riscurilor, ceea ce este, de asemenea, favorabil. la realizarea unei „aterizări soft” a macroeconomiei.

Pentru a obține o creștere economică stabilă, China are nevoie nu numai de coordonare monetară și fiscală, ci și de mai multe instrumente de reformă pentru a netezi ciclul pieței. Acest lucru se reflectă nu numai în domeniul circulației mărfurilor, ci și în continuarea reformei piețelor de capital și în dezvoltarea diferitelor piețe regionale. În propunerea guvernului central de a construi o „piață unificată”, aceste conținuturi au fost stabilite și vor fi implementate cu diverse politici relevante în viitor.

Prin urmare, reforma instituțională și construcția va fi punctul central al eliberării spațiului de piață și al creșterii endogene. Oficialii financiari se așteaptă ca instituțiile financiare să ofere mai multe servicii financiare întreprinderilor cheie de logistică, depozitare și comerț electronic și să sprijine aceste întreprinderi pentru a valorifica mai bine efectul de antrenare și efectul de grupare pentru o logistică și lanțuri de aprovizionare fluide. Acest lucru va necesita nu numai o reformă suplimentară a sistemului financiar, ci și un nou capital incremental pentru a răspunde nevoilor noii economii. O componentă indispensabilă a acestui lucru ar fi deschiderea pieței și relaxarea politicilor pentru a orienta resursele financiare către domenii conexe.

Pe baza așteptărilor și a judecății schimbărilor din situația economică chineză, este încă necesară relaxarea sistematică pentru a susține economia și a evita stagnarea creșterii economice. Așa cum stau lucrurile, această nevoie a devenit din ce în ce mai urgentă.

Pentru a menține economia să funcționeze într-un interval rezonabil, țara nu trebuie doar să continue să promoveze reformele structurale și să facă ajustări interciclice, atât politicile agregate, cât și cele structurale trebuie, de asemenea, să își consolideze ajustările anticiclice, să promoveze cererea în sectoarele emergente și convenționale. , rezolva contradicția proeminentă și realizează un nou echilibru între cerere și ofertă la un nivel superior.

Wei Hongxu este cercetător la ANBOUND, a absolvit Școala de Matematică de la Universitatea Peking și are un doctorat în economie la Universitatea din Birmingham, Marea Britanie

Trimiteți acest articol: