Nu este doar #Coronavirus care pune un ac în speranțele euro # Croației

Potrivit FMI, economia Croației este set să fie mai afectat de pandemia coronavirusului decât oricare altă țară din sud-estul Europei. Deși se estimează că majoritatea națiunilor balcanice vor vedea că PIB-ul lor va scădea cu 3-5% în 2020, Zagreb privește în jos o bară dureroasă de 9%. Această lovitură amară se datorează în mare parte dimensiunilor lui Zagreb încredere la turism: orice este un sezon normal de vară improbabil anul acesta pentru sectorul turistic al Croației, care contribuie cu aproximativ 20% din PIB-ul țării. 

Criza financiară vine într-un moment deosebit de rău pentru cel mai nou stat membru al UE. După ani de așteptare, Croația intenționa să se alăture mecanismului cursului de schimb (ERM-II) în această vară. Petrecerea a minimum doi ani în cadrul sistemului ERM-II cu o monedă stabilă și un sector bancar sănătos este o condiție esențială pentru speranțele Zagreb de a adopta euro până cel târziu în 2024.

În timp ce banca centrală a Croației este insistând că este încă gata să intre în sala de așteptare a euro în această vară, în ciuda crizei economice determinate de pandemie, este dificil de observat cum Croația ar putea îndeplini criteriile pentru adoptarea monedei unice în timp ce recuperare din cea mai grea criză financiară din lume de la Marea Depresiune. O provocare particulară va fi aducerea datoriei publice sub 60% din PIB. Zagreb a înregistrat progrese pe acest front înainte de izbucnirea coronavirusului, dar datoria este probabil să crească în timp ce guvernul încearcă să oprească sângerarea pe piața locurilor de muncă.

Mai mult decât atât, daunele financiare provocate de virus vor atrage atenția reînnoită asupra unei serii de greșeli, de la retragerea de la Zagreb a problemelor de corupție, până la conversia sa în monedă mult-malignă a împrumuturilor, care au lăsat economia Croației pe un teren cutremurător.

Guvernul croat și-a intensificat curtam a investițiilor străine din ultimele luni, deoarece încearcă să-și obțină finanțele înainte de adoptarea euro, dar grefă omniprezentă și infracțiune financiară continua să provoace firmele de peste mări să fugă. Croația pierde anual peste 10% din PIB-ul său din cauza corupției și a fraudei - o lacună care va face mult mai dificil pentru Zagreb să facă față încetinitorului indus de pandemie.

Pentru a înrăutăți, ușurința de a face afaceri în țară are de fapt scazut de când Croația a intrat în UE în 2013. În ianuarie, Zagreb scufundat la cel mai scăzut nivel din cinci ani pe indicele de corupție al Transparency International, pe fondul preocupării faptului că lipsa de control din partea Uniunii Europene de la aderarea Croației la bloc a eliminat progresul pentru a scoate grefa.

publicitate

Întrebările referitoare la independența sistemului judiciar și la disponibilitatea Zagrebului de a lua o linie grea la grefă abundă, cu semne puține de progres. După cum a spus șeful unui ONG care promovează statul de drept, „nu există presiuni externe pentru a încuraja schimbarea, Comisia [Europeană], de exemplu, a abolit rapoartele anticorupție pe care le-a avut odinioară”.

Cu toate acestea, nu numai că efectele corupției ale Croației sunt cele care i-au încântat pe investitori străini. Încrederea lor în mediul de investiții al Croației a fost grav zguduită de o decizie deosebit de controversată: conversia Zagreb de împrumuturi în franci elvețieni (CHF) în împrumuturi denominate în euro, pentru care a lăsat băncile să ridice fila.

În anii 2000, împrumuturile CHF erau populare în Croația și în alte țări din Europa de Est, datorită ratelor dobânzilor scăzute și stabilității monedei elvețiene. Cu toate acestea, în ianuarie 2015, banca centrală elvețiană a renunțat la cârligul care blocase francul elvețian într-un curs de schimb fix cu euro - ani de zile - trimitere francul elvețian crește și îngreunează debitorii croați să plătească împrumuturile în CHF.

Reacția Croației la creșterea bruscă a francului elvețian a alarmat investitorii străini și factorii de decizie europeni. Chiar înainte de a fi votați din funcție în noiembrie 2015, social-democrații croați au impus printr-o lege care a convertit cu forță toate împrumuturile din CHF la împrumuturi în euro. Mai exact, conversiile s-au efectuat retroactiv, utilizând cursul de schimb CHF / EUR în vigoare în ziua în care împrumutul a fost inițial încheiat. În multe cazuri, această metodă de conversie a însemnat că clienții au fost „plătiți” în mod semnificativ în tranzacțiile lor lunare - o pierdere de 1.1 miliarde EUR pe care Croația i-a obligat să înghită băncile.

Consecințele problematice ale măsurii au fost aproape imediat aparente. Membrii noului guvern croat declarat că social-democrații ieșiți „nu au gândit minuțios prin convertire și au pus-o în aplicare într-un mod populist”. Comisia Europeană i-a cerut lui Zagreb să regândească legea, argumentând că aceasta reprezintă o lovitură severă pentru încrederea investitorilor și a pus o povară disproporționată pentru băncile locale ale țării - mai mult de 90% sunt deținute de companii-mamă din alte părți ale Uniunii Europene.

Între timp, Banca Centrală Europeană, opined că, deși o directivă a UE a permis țărilor să reglementeze împrumuturile în valută, acestea au fost excluse de la acest lucru cu efect retroactiv - ridicând problema dacă legislația croată a convertirii creditelor era compatibilă cu dreptul european.

La aproape cinci ani de la adoptarea legii privind conversiile în împrumuturi, aceasta continuă să impulsioneze bătălii legale și să reducă încrederea investitorilor. În paralel cu criza legislativă din Zagreb cu privire la împrumuturile CHF, un proces lansat inițial de o asociație de consumatori din Croația a încet făcut drum prin curțile țării. Așa cum stau lucrurile în prezent, instanțele croate au declarat clauzele valutare care au denumit împrumuturile în CHF în primul rând nule, ceea ce înseamnă că consumatorii individuali pot solicita compensații de la bănci - inclusiv pentru împrumuturile care au fost deja rambursate.

Chiar înainte ca finanțele Croației să fi luat o amploare pe fondul actualei pandemii, băncile și analiștii financiari erau de avertizare că saga împrumuturilor CHF fragilizase sectorul bancar din țară. Dacă Curtea Supremă a Croației decide că băncile trebuie să despăgubească debitorii peste și dincolo de capitalul inițial al împrumuturilor lor, acestea ar putea suporta costuri proaspete de aproape 2.5 miliarde EUR. O astfel de lovitură ar putea, împreună cu daunele pandemiei în continuă creștere, să servească drept un pumn de doi la speranțele Zagrebului de a se alătura ERM-II în această vară.

Trimiteți acest articol: