Analiză: Pe măsură ce războiul din Ucraina se prelungește, economia Europei cedează în fața crizei

A fost menit să fie anul stelar al Europei.

O euforie a cheltuielilor post-pandemie, susținută de cheltuielile guvernamentale abundente, a fost programată să stimuleze economia și să ajute gospodăriile obosite să-și recapete sentimentul de normalitate după doi ani îngrozitori.

Dar toate acestea s-au schimbat pe 24 februarie odată cu invazia Rusiei în Ucraina. Normalitatea a dispărut și criza a devenit permanentă.

O recesiune este acum aproape sigură, inflația se apropie de două cifre și se apropie cu pași repezi o iarnă cu deficit de energie.

Deși sumbră, această perspectivă este probabil să se înrăutățească înainte de orice îmbunătățire semnificativă până în 2023.

„Criza este noua normalitate”, spune Alexandre Bompard, directorul executiv al retailerului Carrefour. (CARR.PA). „Cu ce ​​ne-am obișnuit în ultimele decenii – inflație scăzută, comerț internațional – s-a terminat”, a spus el investitorilor.

Schimbarea este dramatică. În urmă cu un an, majoritatea prognozatorilor au prezis o creștere economică în 2022 aproape de 5%. Acum o recesiune de iarnă devine cazul de bază.

Atât gospodăriile, cât și întreprinderile suferă, deoarece consecințele războiului - prețurile ridicate la alimente și energie - sunt acum exacerbate de o secetă devastatoare și de nivelul scăzut al râurilor care limitează transportul.

La 9%, inflația din zona euro este la niveluri nevăzute într-o jumătate de secol și scade puterea de cumpărare cu banii de rezervă epuizați la benzină, gaze naturale și alimente de bază.

Vânzările cu amănuntul sunt deja în scădere, cu luni înainte de începerea sezonului de încălzire, iar cumpărătorii își reduc cumpărăturile. În iunie, volumele vânzărilor cu amănuntul au scăzut cu aproape 4% față de anul precedent, conduse de o scădere de 9% înregistrată în Germania.

Consumatorii apelează la lanțurile de reduceri și renunță la produsele de ultimă generație, trecând la mărcile de reduceri. De asemenea, au început să sară peste anumite achiziții.

„Viața devine din ce în ce mai scumpă și consumatorii sunt reticenți în a consuma”, a declarat reporterilor Robert Gentz, co-CEO al retailerului german Zalando.

Companiile s-au descurcat bine până acum datorită puterii superbe de stabilire a prețurilor din cauza constrângerilor persistente de aprovizionare. Dar sectoarele consumatoare de energie deja suferă.

Aproape jumătate din capacitatea de topire a aluminiului și zincului din Europa este deja offline, în timp ce mare parte din producția de îngrășăminte, care se bazează pe gaze naturale, a fost închisă.

Turismul a fost punctul luminos rar cu oamenii care doresc să cheltuiască o parte din economiile acumulate și să se bucure de prima lor vară fără griji din 2019.

Dar chiar și sectorul călătoriilor este afectat de lipsa capacității și a forței de muncă, deoarece lucrătorii disponibilizați în timpul pandemiei au fost reticenți să se întoarcă.

Aeroporturile cheie, cum ar fi Frankfurt și Londra Heathrow, au fost forțate să limiteze zborurile pur și simplu pentru că nu aveau personal care să proceseze pasagerii. La Schiphol din Amsterdam, timpii de așteptare s-ar putea întinde la patru sau cinci ore în această vară.

Nici companiile aeriene nu au putut face față. Lufthansa din Germania (LHAG.DE) a trebuit să publice scuze clienților pentru haos, admițând că este puțin probabil ca acesta să se usuce în curând.

Este posibil ca această durere să se intensifice, mai ales dacă Rusia va reduce în continuare exporturile de gaze.

„Șocul gazelor de astăzi este mult mai mare; este aproape dublu față de șocul pe care l-am avut în anii ’70 cu petrolul”, a spus Caroline Bain de la Capital Economics. „Am observat o creștere de 10 până la 11 ori a prețului spot al gazelor naturale în Europa în ultimii doi ani”.

În timp ce UE a dezvăluit planuri de a-și accelera tranziția către energie regenerabilă și de a îndepărta blocul de gaze rusești până în 2027, făcându-l mai rezistent pe termen lung, deficitul de aprovizionare o obligă să caute o reducere cu 15% a consumului de gaze în acest an.

Dar independența energetică are un cost.

Pentru oamenii obișnuiți va însemna case și birouri mai reci pe termen scurt. Germania, de exemplu, vrea ca spațiile publice să fie încălzite doar la 19 grade Celsius în această iarnă, comparativ cu aproximativ 22 de grade anterior.

Mai departe, va însemna costuri mai mari ale energiei și, prin urmare, inflație, deoarece blocul trebuie să renunțe la cele mai mari și mai ieftine surse de energie.

Pentru întreprinderi, aceasta va însemna o producție mai scăzută, ceea ce mănâncă și mai mult creșterea, în special în industrie.

Prețurile cu ridicata ale gazelor din Germania, cea mai mare economie a blocului, au crescut de cinci ori într-un an, dar consumatorii sunt protejați de contracte pe termen lung, așa că până acum impactul a fost mult mai mic.

Totuși, ei vor trebui să plătească o taxă impusă de guvern și, odată ce contractele se vor prelungi, prețurile vor crește, sugerând că impactul va veni doar cu o întârziere, punând presiune ascendentă persistentă asupra inflației.

Acesta este motivul pentru care mulți, dacă nu majoritatea economiștilor, văd Germania și Italia, economiile numărul unu și numărul patru din Europa, cu dependență puternică de gaze, intrând în curând într-o recesiune.

În timp ce o recesiune în Statele Unite este, de asemenea, probabilă, originea sa va fi destul de diferită.

Luptându-se cu o piață a forței de muncă aprinsă și cu o creștere rapidă a salariilor, Rezerva Federală a SUA a crescut rapid ratele dobânzilor și a arătat clar că este dispusă să riscă chiar și o recesiune pentru a îmblânzi creșterea prețurilor.

În schimb, Banca Centrală Europeană a majorat ratele doar o dată, înapoi la zero, și se va mișca doar cu prudență, ținând cont de faptul că creșterea costului împrumuturilor pentru țările foarte îndatorate din zona euro, cum ar fi Italia, Spania și Grecia, ar putea alimenta îngrijorările cu privire la capacitatea acestora. sa-si plateasca in continuare datoriile.

Dar Europa va intra într-o recesiune cu unele puncte forte.

Ocuparea forței de muncă este record, iar firmele s-au luptat cu deficitul de forță de muncă în creștere de ani de zile.

Acest lucru sugerează că companiile vor fi dornice să se agațe de lucrători, mai ales că se îndreaptă către recesiune cu marje relativ sănătoase.

Acest lucru ar putea apoi susține puterea de cumpărare, indicând o recesiune relativ superficială, cu doar o creștere modestă a ceea ce este acum o rată record scăzută a șomajului.

„Observam o penurie acută continuă de forță de muncă, un șomaj scăzut istoric și un număr mare de posturi vacante”, a declarat Isabel Schnabel, membru al consiliului BCE. „Acest lucru implică probabil că, chiar dacă intrăm într-o recesiune, firmele pot fi destul de reticente în a renunța la muncitori pe scară largă”.

Trimiteți acest articol: