Carpe diem: Acum este momentul ca UE să se elibereze de impasul piețelor de capital 

Al doilea EU revizuirea piețelor de capital ar putea să nu fie la timp pentru iminent plan de recuperare, dar este o necesitate pentru ei nou postCovid chapter, scrie Sona Muzikarova, economist-șef la GLOBSEC Policy Institute. 

Nicio piatră nu ar trebui lăsată neîntreruptă, deoarece țările se pregătesc pentru ceea ce va fi Probabil be Europa adâncurit scădere economică în timp de pace. Arhitectura UE este zdruncinată în centrul său, întrucât un instrument fiscal comun încetează să mai fie o aspirație abstractă pentru o mână de țări și întrucât sunt externat pentru a facilita postCovid-19 recuperare. Against astfel de fundal, momentul este drept unic la de asemenea mută ardere lenta CUniunea piețelor apital (CMU) dosar de politici de-a lungul. În vremurile bune, progresul este făcut încet și în trepte. Momentele rele necesită decisivitate și de multe ori produce salturi semnificative de politică. 

UMC este o inițiativă emblematică a UE de a stimula piețele de capital din UE și de a crea o piață unică pentru capital. Pe 10 iunie, Comisia Europeană a publicat un raport al Forumului la nivel înalt CMU prezentarea a 17 clustere de recomandări politice pentru a se apropia de o adevărată piață internă a UE pentru capital. Acesta este al doilea Capital Markets Uniuniipentruetapastra (CMU) reporniți la nivelul UE, după lansarea din 2015 și mai multe cereri de acțiune accelerată de atunci.

Două majore evenimente necesita Reajustarea financiară a UE. În primul rând, Europa și-a pierdut cel mai mare și mai mare realizabil centru financiar cu Brexit. Deoarece nu se conturează nicio înlocuire continentală, fragmentarea și eterogenitatea UE 27 piețele financiare reprezintă mai mult ca niciodată o problemă. În al doilea rând, the postCovid-19 recuperarea necesită sume imense de numerar nu toate acestea pot fi securizate în mod viabil scheme publice. Acest lucru este valabil mai ales pentru finanțare tranziții verzi și digitale, care avea transpirat în mijlocul discuțiilor de recuperare ca top prioritățile politicii UE. Mai mult, after inițială valul de furnizare de lichiditate, va fi necesar suplimentar (capital direct) pentru a sprijini firmele suprasolicitate.

Sunt piețe de capital mai profunde care diversifică sistemul financiar și reduc dependența băncii empiric mai puțin susceptibile la crize și sunt legate de o creștere mai mare. Cpartajarea riscurilor la frontieră, în special în ceea ce privește participarea la capitaluri proprii, Mai acţiona ca un amortizor suplimentar pentru țări. Acum este timp a se mobiliza Arsenalul politic complet al UE, Care include taplicarea spațiului de politică CMU la ajuta la relansarea economiei UE. Vestea bună este că tpreședinția germană la Consiliul UE Mai accelerează impulsul CMU și ajută la realizarea unor progrese tangibile, precum il arhitectura pieței financiare este una dintre președinții priorități. 

Cu toate acestea, în ciuda acestor condiții istorice unice pentru a progresa, trebuie depășite câteva bariere importante. Tel popular impulsul și înțelegerea sunt rămâne în urmă. Agenda piețelor de capital a fost parțial un dosar de politică lentă, deoarece este greu de ambalat și vândut politic. AUn votant european mediu a fost crescut pentru a pune lui sau ei bani în plus la un cont bancar, iar ideea de capital sau de investiții în capitaluri proprii este, în cel mai bun caz, descurajată. Ceea ce urmăresc sunt două concepte, lipsa culturii piețelor de capital din Europa și alfabetizarea financiară copleșitoare.

Dacă progresul urmează să fie susținut și profund, aceste probleme vor trebui să fie luate în considerare. Deci, în afară de tehnicismul referitor la regulile practice și armonizarea juridică, factorii de decizie politică trebuie se amuză cu o întrebare mai prozaică: hou poate narațiunea CMU fie refacereed pentru a-l face mai popular, mai digerabil și mai relatabil? De exemplu, dacă piețele de capital mai profunde și mai integrate pot lucra mai mult pentru îmbătrânirea pensiilor europene s-ar putea să rezoneze cu majoritatea și să câștige lor a sustine dacă este ambalat înțelegător și atractiv. Alfabetizarea financiară este o altă piesă importantă a puzzle-ului și ar trebui să facă parte dintr-o revizuire mai largă a educației europene, împreună cu abilitățile pentru noul deceniu, inclusiv alfabetizarea digitală, participarea îmbunătățită și performanța la subiectele STEM etc. legătura cu sectorul privat pentru a spori gradul de conștientizare financiară.

Din moment ce europeanul post-Brexit capital piețele vor fi multicentrice (adică Londra va fi înlocuită nu cu unul, ci cu mai multe centre financiare), raționalizarea of complexitatea actuală a regulile fiscale și de insolvență este o necesitate din punctul de vedere al viabilității lor practice. Mai mult, dacă Europa dorește mizează mai mult pe un strat sănătos de întreprinderile mici și mijlocii (IMM-urile) pentru creștere, piețele de capital trebuie să joace un rol cheie în satisfacerea nevoilor lor de finanțare. Companiile supra-pârghiate au nevoie de injecții directe de capital după coroană. Piețele de capital pot contribui la finanțarea întreprinderilor noi și a extinderii IMM-urilor, stimulând creșterea bazată pe inovație. În acest scop, simplificarea și reducerea costurilor de listare pentru IMM-uri este esențială.

Odată cu plecarea Marii Britanii, UE, în plus, trebuie să facă o căutare sufletească despre locul în care se află pe fintech în schema mai largă de lucruri. O abordare europeană simplificată a pieței fintech și a reglementării / supravegherii conexe corespbine cu căutarea mai aproape integrare. Mai mult, fperturbări ale intermedierii financiare legate de tehnologie sunt deja în desfășurare, provocarea este să dirijeze lor astfel încât să fie aliniate la obiectivele stabilite de CMU. În general, tehnologiile inteligente pot îmbunătăți transparența pieței, pot reduce costurile de tranzacție ale intermedierii financiare, pot îmbunătăți accesul la finanțare și pot crea o experiență mai bună pentru utilizator. Big data poate susține supravegherea / reglementarea și suprima arbitrajul de reglementare.

UE are multe de recuperat. Chiar dacă s-a mișcat repede, Taceste schimbări ar nu se întâmplă la timp pentru a furniza il coloana vertebrală aCovid-19 recuperare. Dar progrese tangibile în acest sens Politica suntna poate fi a vital ingredient în mult rezonant Reziliență europeană-construirea și poate constitui un pas strategic cheie piatră în noul capitol european de integrare.