Ozon caută un compromis cu deținătorii de obligațiuni pentru a menține creșterea comerțului electronic

Mulți investitori internaționali din sectorul tehnologiei și al consumatorilor au considerat că Ozon, listat la NASDAQ, este un pariu promițător. Este cel mai mare retailer online din Rusia, una dintre puținele țări în care Amazon nu și-a stabilit o prezență majoră. Compania și-a dublat cifra de afaceri de vânzări pe platforma sa în fiecare an și și-a extins cota de piață. În ultimii ani, Ozon a fost o poveste de creștere remarcabilă, cu o evaluare care a depășit 10 miliarde de dolari.
Ce s-a întâmplat cu Ozon în ultimele săptămâni a fost un șoc pentru investitori. Din 28 februarie, SUA au suspendat tranzacționarea acțiunilor Ozon și a altor companii rusești pe NASDAQ. Compania s-a trezit ostatică a tensiunilor crescute dintre Rusia și Occident asupra Ucrainei, deoarece suspendarea tranzacționării a declanșat un așa-numit eveniment de eliminare de listă care a necesitat rambursarea anticipată a obligațiunilor convertibile.

După aceea, după cum a dezvăluit Ozon pe 9 martie, un grup de deținători de obligațiuni a format un comitet special și a numit banca de investiții Houlihan Lokey să conducă discuții cu compania în vederea găsirii unei soluții echitabile și durabile pentru toate părțile interesate. La rândul său, Ozon l-a angajat pe consultantul financiar Alvarez & Marsal pentru a oferi consiliere asupra situației și a intrat în discuții cu un grup ad-hoc de deținători de obligațiuni și consilierii acestora cu privire la „restructurarea consensuală” a obligațiilor sale. Ozon își propune să fie în măsură să ajungă la un acord standstill cu un număr semnificativ de deținători de obligațiuni pe termen scurt și să convină asupra unei restructurari pe termen lung în cursul exercițiului financiar curent, așa cum a spus compania în raportul său anual publicat în mai.

Suspendarea tranzacționării pe NASDAQ înseamnă, de asemenea, că majoritatea fondurilor nu pot vinde acțiunile americane de depozit (ADS) ale companiei pe piața de valori. Unii investitori pot încerca să le schimbe cu acțiuni tranzacționate în Rusia, dar aceasta este destul de dificilă și nu este o opțiune viabilă pentru mulți investitori din cauza restricțiilor de capital.

Aceste evoluții ar putea afecta negativ capacitatea Ozon de a strânge fonduri suplimentare, a spus compania în ultimul său Raport anual. În plus, măsurile de control al capitalului implementate recent de Banca Centrală a Rusiei pot complica transferul de fonduri între conturile Ozon din Rusia și Cipru, unde își are sediul holdingul care a emis obligațiunile.

Analiștii din industrie tind să fie de acord că, în aceste circumstanțe, restructurarea obligațiunilor arată ca o soluție reciproc avantajoasă, care va permite companiei să-și execute strategia în interesul investitorilor, în timp ce rambursarea integrală, chiar dacă devine posibilă din punct de vedere tehnic, poate submina eforturile companiei. Negocierile cu deținătorii de obligațiuni cu privire la restructurare merg bine, iar mulți dintre aceștia ar putea cădea de acord asupra condițiilor propuse, potrivit unor persoane familiare cu problema.

Fundamentele de afaceri ale Ozon rămân solide. Compania a crescut valoarea brută a mărfurilor (GMV) cu 127% anul trecut și țintește o creștere de 80% în acest an, în ciuda tensiunilor geopolitice. După ce a investit masiv în propria sa rețea de depozitare și logistică, Ozon este acum mai puțin dependentă de operatorii de logistică terți și mai puțin susceptibilă la restricții la import. Un alt punct forte al companiei este că, pe lângă faptul că lucrează cu mărci, Ozon are 90,000 de comercianți care vând diverse bunuri prin intermediul pieței sale și oferă o gamă largă de soluții fintech pentru antreprenori și clienții acestora. Acest model face compania mai sustenabilă decât retailerii tradiționali care trebuie să-și rearanjeze lanțul de aprovizionare ca răspuns la restricțiile comerciale.

Ozon a declarat în ultimele sale declarații că rămâne deschisă să colaboreze cu investitorii străini. Fondurile și persoanele interesate de comerțul electronic și tehnologia pe piețele din EMEA pot investi în continuare într-o serie de companii, inclusiv Allegro în Polonia, Jumia în Nigeria, Hepsiburada în Turcia și Kaspi în Kazahstan. Din păcate, deocamdată, li se interzice efectiv să se implice în povestea de creștere a Ozon – una dintre cele mai dinamice perspective de piață din regiune.

Trimiteți acest articol: