Deal pentru a reglementa piețele financiare și de produse și de a reduce de tranzacționare de înaltă frecvență

La 14 ianuarie, negociatorii pentru Parlament și Consiliul de Miniștri au convenit în mod neoficial reguli cuprinzătoare pentru a guverna piețele financiare. Aceste reguli sunt concepute pentru a înlătura lacunele din legislația existentă, asigurând că piețele financiare sunt mai sigure și mai eficiente, investitorii sunt mai bine protejați, tranzacționarea speculativă cu mărfuri este redusă și tranzacționarea de înaltă frecvență este reglementată.

Noile reguli se vor aplica firmelor de investiții, operatorilor de piață și serviciilor care furnizează informații despre transparență post-tranzacționare în UE. Acestea sunt prevăzute în două acte legislative, o reglementare direct aplicabilă printre altele cu transparență și acces la locurile de tranzacționare și o directivă care reglementează autorizarea și organizarea locurilor de tranzacționare și protecția investitorilor.

structura pieței

Toate sistemele care le permit jucătorilor de pe piață să cumpere și să vândă instrumente financiare ar trebui să funcționeze ca piețe reglementate (RM) cum ar fi bursele, mecanismele multilaterale de tranzacționare (MTF) - cum ar fi NYSE EURONEXT sau facilitățile de tranzacționare organizate (OTF) concepute pentru a se asigura că toate tranzacțiile locațiile sunt cuprinse în Directiva privind piața instrumentelor financiare (MiFID). Tranzacționarea cu OTF-uri ar fi limitată la alte acțiuni, cum ar fi dobânzile în obligațiuni, produse financiare structurate, certificate de emisii sau instrumente derivate. Obligația de tranzacționare ar asigura că firmele de investiții își efectuează tranzacțiile cu acțiuni în locuri de tranzacționare organizate, cum ar fi RM-urile sau MTF-urile. Tranzacțiile cu instrumente derivate care fac obiectul acestei obligații ar trebui să fie încheiate pe RM, MTF-uri sau OTF-uri.

Protecția investitorilor

Conform noilor reguli, datoria firmelor care furnizează servicii de investiții de a acționa în interesul clienților ar include, de asemenea, proiectarea de produse de investiții pentru anumite grupuri de clienți în funcție de nevoile acestora, retragerea produselor „toxice” de la tranzacționare și asigurarea faptului că orice informație de marketing este clară. identificabil ca atare și nu induce în eroare. Clienții trebuie, de asemenea, să fie informați dacă consilierea oferită este independentă sau nu și despre riscurile asociate cu produsele și strategiile de investiții propuse.

Mărfuri

Negociatorii Parlamentului au asigurat că, pentru prima dată, autoritățile competente vor fi împuternicite să limiteze dimensiunea unei poziții nete pe care o persoană o poate deține în instrumente derivate pe mărfuri, având în vedere impactul potențial al acestora asupra prețurilor la alimente și energie. În conformitate cu noile reguli, pozițiile în instrumente derivate pe mărfuri (tranzacționate în locurile de tranzacționare și over the counter) ar fi limitate, pentru a sprijini stabilirea ordonată a prețurilor și pentru a preveni pozițiile care denaturează piața și abuzul de piață. Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe ar trebui să stabilească metodologia de calcul a acestor limite, care urmează să fie aplicată de autoritățile competente. Limitele de poziție nu s-ar aplica pozițiilor care sunt obiectiv măsurabile ca reducând riscurile direct legate de activitatea comercială.

Tranzacționare algoritmică de înaltă frecvență

Parlamentul a introdus, de asemenea, pentru prima dată la nivelul UE, norme privind tranzacționarea algoritmică cu instrumente financiare. După cum sunt definite de aceste reguli, o astfel de tranzacționare are loc atunci când un algoritm computerizat determină automat parametrii individuali ai comenzilor, cum ar fi dacă să inițieze comanda, momentul, prețul sau cantitatea. Orice firmă de investiții care se angajează în aceasta ar trebui să aibă sisteme și controale eficiente, cum ar fi „întrerupătoarele de circuit” care opresc procesul de tranzacționare dacă volatilitatea prețurilor devine prea mare. Pentru a minimiza riscul sistemic, algoritmii utilizați ar trebui testați în locații și autorizați de autoritățile de reglementare. În plus; înregistrările tuturor comenzilor plasate și ale anulărilor de comenzi ar trebui să fie stocate și puse la dispoziția autorității competente, la cerere.

Regimul țării terțe

Țările terțe ale căror reguli sunt echivalente cu noile norme UE ar putea beneficia de „pașaportul UE” atunci când oferă servicii profesioniștilor.

Trimiteți acest articol: